于上周在云南舉行的[中國國際鋁工業(yè)展覽會]上，一些中國冶煉廠商請求政府撤銷對原鋁征收的出口稅，原因是這些廠商希望從全球鋁市場供應不足的情況中受惠。雖然對原鋁生產(chǎn)商所帶來的潛在好處仍有待評估，很多鋁業(yè)公司認同撤銷出口關稅有機會損害下游生產(chǎn)商的利益，同時亦會為環(huán)保措施帶來挑戰(zhàn)。

　　中國現(xiàn)時對鋁錠征收15%的出口稅，而某些鋁產(chǎn)品更享有高達15%的退稅。盡管上述請求獲得眾多主要的國有及民營冶煉廠支持，但撇除對環(huán)境所造成的影響后，此舉仍可能對中國下游行業(yè)造成嚴重損害。

　　展覽會旁的一名主要交易商表示：「這樣做（撤銷出口稅）會違背中國政府的鋁業(yè)政策，因此這是不可能發(fā)生的。但如果真的發(fā)生了，許多小型及過時的冶煉廠便會重啟運作。」

　　根據(jù)十二五規(guī)劃，中國政府現(xiàn)正實施策略以改善鋁業(yè)及令行業(yè)更為現(xiàn)代化。有關策略包括關閉低效能設施、推行成本節(jié)約、盡量減少未加工鋁的出口以及把重心轉移至生產(chǎn)及出口增值產(chǎn)品。根據(jù)安泰科的數(shù)據(jù)顯示，預期中國于今年將關閉約2,960,000噸利潤欠佳的冶煉廠年產(chǎn)能。

　　一方面，當全球鋁價上漲時，原鋁生產(chǎn)商的行動或許看似合理。然而，亦有需要明白到有關行動可能產(chǎn)生的后果。

　　首先，出口原鋁意味著出口能源，原因是鋁冶煉需耗用大量電力。大量消耗資源會導致污染情況惡化，而中國的鋁業(yè)主要依賴燃煤發(fā)電廠供電。中國的電廠中有約70%是由燃煤發(fā)電，要在中期內(nèi)降低這比重是不太可能。

　　另一方面，中國現(xiàn)正透過推行輸出利用先進科技生產(chǎn)的下游鋁產(chǎn)品以增加增長勢頭，撤銷任何原鋁的出口關稅將嚴重損害鋁下游的行業(yè)，包括現(xiàn)有及興建中的設施，因為中國生產(chǎn)商將失去目前擁有的其中一項主要優(yōu)勢，就是比全球競爭對手擁有較低的原金屬成本。利潤會由下游行業(yè)轉移至原冶煉過程，令下游公司出現(xiàn)負現(xiàn)金流，削弱公司投資開發(fā)項目及償還銀行債務的能力，連帶打擊銀行系統(tǒng)。一些下游廠商更很可能最后要退出鋁市場。

　　此外，萬一那群借著鋁價下跌的得益者（例如采取熊市策略的對沖基金）制造有關撤銷鋁出口關稅的炒作會怎樣？這些投機者會在若干情況下一個接一個聚集起來。其他金屬相關行業(yè)（如鐵礦石及冶金煤鋼筋）也會出現(xiàn)此現(xiàn)象。

　　投機者必需令實際價格下跌，才可淡倉平倉，因此價格下跌可能會涉及他們的自身利益。當這些投機者在價格下跌情況中獲利，對中國又會帶來什么后果呢？過時及低效能的冶煉廠將會重啟運作，令中國的污染情況加劇。隨著許多下游生產(chǎn)商不能繼續(xù)經(jīng)營，中國在全球下游市場所占的份額將會降低，而下游市場的利潤卻顯著高于原鋁市場。原鋁生產(chǎn)商最后會否受惠呢？這點令人質(zhì)疑，因為越多金屬在不加約束下過度供應，有機會輕易破壞全球鋁市場脆弱的供求平衡，最后導致另一次產(chǎn)量過剩的危機。

　　中國政府按照十二五規(guī)劃所實施的政策是希望為中國人民及經(jīng)濟帶來得益，但如偏離這政策將會開創(chuàng)先例，因低效能的公司及投機者而削弱經(jīng)濟增長。